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方星海说，当前新股发行制度使得二级市场投资者预期高度一致，盲目追涨，放大了价格扭曲，如此造成新股的长期回报率低下。证监会副主席 方星海：当前的制度安排下，新股上市连续上涨天数更长，如果投资者在新股打开涨停板以后买进去，那么他的平均回报率在新股限价以后很低。

最后，养老目标基金发行、建仓应避免同质化风险，不要一窝蜂。在目前二级市场低迷的境况下，养老目标基金的销售前景恐怕不会太乐观。市场对此的接受可能也会是一个比较长的过程。未来，这些公募基金还需要避免同质化的倾向。 （作者为财经专栏作家）责任编辑：郭春阳

最后，还是要祝福A股，祝福A股投资者鼠年投资顺利！《证券时报》旗下专注上市公司新媒体平台责任编辑：王帅中证网讯 （记者 周璐璐） 2月11日，欧洲主要股指盘初全线走强。据Wind数据，截至北京时间16：25，德国DAX指数涨1.01%，法国CAC40指数涨0.61%，英国富时100指数涨0.94%。

4） 本次美元加息市场已有充分预期，整体影响有限。但是，由于美国经济相对较强，美元指数仍将维持高位，预计新兴市场仍将受到一定流动性冲击。而美联储延续加息，将导致中美利差继续收窄，这或给人民币带来一定贬值压力，并对国内货币政策宽松形成一定制约。

在当地，京县理财是很多丽江当人都知晓的一家投资理财平台。这家理财平台当初宣传的口号，现在很多人都还记忆犹新：“京县理财，你们还记得刚来丽江的时候，他的收益高达15%以上，还送免费泰国游，那个时候银行的理财已经跌破5%了，只有4%多，所以，高收益，必然高风险！”

一、康美药业本质上是一个商业公司表面上，康美药业是一个医药公司，大家总是将康美药业和恒瑞医药、云南白药对比，我认为这是根本性的错位。商业模式决定了康美药业和恒瑞医药、云南白药有本质上的区别，他的财务更像一个医药商业公司。康美药业收入分为几部分：中药饮片和中药材贸易、西药、中药材种植。西药主要是药房托管。所有业务核心都是向医药卖药。但和制药企业不同，制药企业以生产为主，通过医药商业向医院卖药，康美药业是直接向医药卖药（医院托管），制造端的链条很短（比如将中药材炮制成中药饮片）。这决定了康美药业在财务上会很医药商业公司类似，比如医院占款造成的应收款过多，过多的负债等。